今天是A股在农历鼠年的第1个交易日，往年基本都是开门红，今年却受新型冠状肺炎疫情的影响，刚开盘股民们就吃了一碗结结实实的大面。开盘超3000股开盘跌停，虽然提前已经做好心理准备，但这一壮观的场面还是着实把人震慑了。

面对股市大跌，向来都是有人欢喜有人忧，聪明人最喜欢在潮汐退去时抢夺廉价筹码。素来嗅觉敏锐、操作果敢的北向资金今天果断选择大幅抄底A股，全天净流入近200亿。

图1 北向资金监测

北向资金为何会选择在这个时候大幅抄底？

首先，放眼全球资本市场，A股总体处于估值洼地，未来十年都将是极具吸引力的市场。从全球资产配置来看，当前全球经济复苏预期逐渐稳固，全球央行货币政策温和，全球风险偏好和盈利预期大幅改善。美元指数回落与新兴市场资金流入已从预期走进现实，A股性价比较高，趋势向好，在这一过程中收益可期。

其次，从历史经验来看，A股受疫情影响的中枢往往在5%左右。按照2003年4月份“非典”行情的经验来看，从4月17日全面公开疫情到见历史大底，港股只用了一周多的时间，而今天港股已经飘红了，这次疫情防控更及时，隔离更彻底，对A股的影响时间也会缩短。

第三，从逻辑看，疫情对于上市公司的影响在于盈利的后移而非盈利的消失，总体上未显著改变现金流曲线的特征。一方面是央行开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，流动性有了保障。另一方面，大量优质蓝筹股大跌，这给了社保资金等长线大资金建仓机会，外资一起来抱团也是正常。

北向资金抄底的主要是哪些股票呢？

疫情来袭给A股挖了许多“黄金坑”：

短期来看，配合此次疫情，流感病毒相关、此前被错杀的医药股一定是北向资金的首选，体检、疫苗等股票也会受益。此外，由于消费者在家做饭的情况增多，包装食品、速冻食品或将获益。假期时间增加也有利于在线视频、端游/手游和电商等线上消费。

长期来看，网络信息安全领域是外资挖掘长期高壁垒企业的重点领域；长三角、京津冀、大湾区、长江中游及成渝这五大超级都市圈将主导城市化2.0，地产方面也会出现结构性的机会。

中长期来看，宏观经济的韧性依然在，投资者完全可以保持乐观的态度，疫情本质上不会改变A股长期牛市的走向。观察到历史上多次的突发性宏观事件导致的调整，包括政策打压导致的调整：比如2007年5月增加印花税导致的“530”大跌，还是2015年1月19日“去杠杆”导致的大跌，并没有阻挡当时牛市的大趋势；而2001年“9·11”恐怖袭击事件以及2003年4月的非典疫情，也只是让美股和港股分别调整一周左右。

投资者们应该放平心态，相信时间是股票最好的试金石。

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